县区政府资本招商经验：研读杭州一区产业基金范本

县区政府资本招商经验：研读杭州一区产业基金范本

县区级政府在如何构建及有效运用产业基金方面面临着一个亟待解决的难题，这一问题众多地方政府都在积极寻求答案。近日，杭州上城区颁布了针对产业基金的高质量发展管理暂行条例县区政府资本招商经验：研读杭州一区产业基金范本，共包含39项细则。该条例对产业基金的范围、分类、管理组织结构、投资流程、投资方式及出资比例、风险管控、绩效评估、退出机制、责任免除、报告及信息公开等方面进行了全面规划，成为地方政府，尤其是县区级政府进行资本引进的典范性参考文件。

浙江省杭州市上城区高质量发展

产业基金管理暂行办法

为充分激发本地区产业基金在推动区域重点产业进步及鼓励创新创业投资方面的显著效用，依据《关于推动政府投资基金高水平发展的指导性意见》（国办发〔2025〕1号）等相关文件的规定，特此制定本实施办法。

一、总体要求

上城区的高质量发展产业基金（简称产业基金），由区政府牵头设立，并依照市场化模式进行运作。该基金坚持遵循市场规律，倡导发展耐心资本，旨在充分发挥其在服务区域战略、推动产业升级、促进创新创业等方面的关键引领和撬动作用。

产业基金遵循“政府引导、市场运作、分类管理、风险防控”的原则进行运营管理，通过运用母基金、子基金以及直接投资（包括专项子基金）等多种模式进行投资操作，实现了对初创期、成长期、成熟期等各个阶段的全面覆盖，投资布局规模总计达到或超过100亿元。资金来源涵盖了整合后的现有基金、区域财政预算资金以及区属国有企业自有的资金。

二、基金分类

将原有存量基金投资项目与未来新增投资项目合并，依据其功能定位划分为创业投资型基金和产业投资型基金，并对其施行分类化的管理措施。

此类创业投资基金的规模需达到30亿元以上，其核心任务是助力本区域重点培育的战略性新兴产业，主要投资于初创期项目，致力于早期、小型、长期以及硬科技领域的投资，特别关注新一代信息技术、人工智能以及高端制造等行业。

产业投资类基金的总规模应达到70亿元以上，其核心任务是助力区委区政府实施重大战略部署和满足产业发展的迫切需求，投资重点集中在成长期和成熟期的项目上，特别注重对区域特色产业的扶持和关键项目的建设，以促进区域经济的均衡发展。

三、管理架构

产业基金的管理体系涵盖了基金管理委员会、基金管理主体以及基金管理公司三个部分。

基金管理委员会主任一职由区长担任，而常务副区长以及相关副区长则共同担任副主任。区政府办公室、区财政局、区发改经信局、区科技局、区投促局、钱塘智慧城管委会以及上城资本等机构和部门均构成基金管理委员会的成员单位。此外，还设有基金管委会办公室，该办公室主要负责处理基金管理委员会的日常事务，而区财政局局长则担任办公室主任。

基金管理委员会的主要任务包括：依据区政府的产业布局规划，确立基金的投资目标和准则；执行区政府对基金管理中重大事宜的决策和批复；处理基金运作过程中出现的问题，并对基金运作进行指导和监督；负责对基金进行绩效评估；挑选法律、财务、行业、技术等多个领域的专家，构建区级基金投资的外部专家库。

主任负责召集并主持基金管理委员会的会议，该会议由基金管理委员会办公室负责筹备，各成员单位均派代表出席，共同审议产业基金运作的相关事宜。区审计局、区司法局以及具体项目所涉及的街道作为旁听单位，它们将参与对项目合规性和风险的讨论，但不会参与项目的投资决策表决。

（八）基金管理主体的主要任务是执行各自基金管理的责任，包括基金运作、管理以及相关管理细则的执行；需定期向基金管理委员会办公室提交基金运作的相关信息；同时，要协助基金管理委员会办公室开展基金绩效评估工作。上城资本作为产业基金统一的经营管理主体，与钱塘智慧城管委会共同参与基金运行的管理工作。

基金管理公司承担的核心任务是遵循基金管理委员会设定的投资准则和具体要求，对产业基金进行日常运营和管理；对拟投资的项目进行详尽的尽职调查，提交尽职调查报告，并就投资提出专业意见；依照审议通过的投资计划，执行入股谈判、协议签订、投后监督以及基金退出等一系列具体投资操作。

四、投资管理程序

（十）基金投资管理的常规流程包括：确立项目计划、进行详尽的尽职调查、作出投资决策以及执行项目实施等环节。

采用直接投资模式的项目，其来源可以由各行业的主管部门、街道（园区）以及区属国有企业等进行推荐。这些推荐主体需将项目相关资料和初步的评估结果提交给上城资本。上城资本会对这些推荐的项目进行初步评估，并在五个工作日内决定是否立项，并将决定结果通知给推荐主体。在必要时，还会组织与项目无利益关联的外部行业专家、风险控制专家和投资专家等，对项目进行更深入的评估。

采用基金模式进行投资时，应按照市场化原则挑选和确定基金的管理者。所选基金管理者需具备与基金运作相匹配的专业、投资和管理技能，同时拥有股权投资或相关基金管理的实际经验，并且能够展现出符合标准的投资管理业绩。

项目立项的决定权归属于基金管理主体，他们需明确项目的总体规模、基金出资所占的比例、政策目标、收益的分配方式以及退出的具体安排，并据此编制出一份立项报告。

项目一旦获得立项，基金管理公司便会依照既定流程选定尽职调查机构，该机构将承担对项目进行详尽审查的重任。在需要的情况下，可以吸纳外部会计师事务所、律师事务所等中介组织加入，共同协助进行尽职调查工作，并最终编制出尽职调查报告。通常情况下产业引导基金实施细则，这一过程所耗时间不会超过30个工作日。

基金管理主体在完成尽职调查的基础上，向区投资促进局、区科技局等相关部门征询意见，进而拟定投资计划。该方案经区委区政府主要领导审阅并汇报后，将依照基金管理委员会的决策流程予以实施。对于投资额在2000万元及以上的创业投资类基金直投项目（包括A轮前项目投资额500万元及以上的），以及子基金投资额超过1亿元的；产业投资类基金直投项目投资额达到1亿元及以上、子基金投资额超过2亿元的，在经过基金管理公司投资委员会和基金管理主体内部集体决策程序审批后，需上报基金管理委员会进行投资决策。而对于创业投资类基金直投项目投资额在2000万元以下（含2000万元），A轮前项目投资额在500万元以下（含500万元），以及子基金投资额在1亿元以下（含1亿元），产业投资类基金直投项目投资额在1亿元以下（含1亿元），子基金投资额在2亿元以下（含2亿元）的情况，同样在完成基金管理公司投资委员会和基金管理主体内部集体决策程序后，需按季度向基金管委会办公室提交报告。

基金管理委员会主任或副主任负责主持投资决策会议，该会议通常由奇数人数参加。在参会人员中，投资领域的专家至少有三人，而审议通过的任何事项都必须获得超过三分之二与会者的赞同。投资相关领域的专家名单由基金管委会办公室从区级基金投资外部专家库中随机选取。

如区政府认定为重要事项，报区政府决策后执行。

项目投资决策全流程周期一般不超过90天。

基金管理公司负责组织投资及后续管理活动。在基金管理委员会的投资决策会议上，对相关条款提出修改建议。根据这些建议，在满足投资要求的基础上，与出资方共同草拟交易文件。文件签署生效后，正式执行，并全面开展投后管理工作。

五、投资模式和出资比例

产业基金可以采用母基金、子基金以及直接投资（包括专项子基金）等多种投资方式相结合，其中直接投资模式在原则上应当设立专门的直投基金来运作。创业投资和产业投资类基金在采用直接投资（包括专项子基金）的方式进行投资时，其占比不应超过40%，同时我们鼓励这些基金增加对科技产业的投资比重。

采用基金投资方式的，对子基金的出资额度有明确规定：创业投资领域的出资比例不得超过子基金认缴总额的40%，而产业投资领域的出资比例不得超过子基金认缴总额的30%。在基金管理委员会办公室的决策批准下，创业投资类基金的出资比例可以适当放宽至60%（包括60%），产业投资类基金的出资比例也可以相应放宽至50%（包括50%）。

采用直接投资方式，包括设立专项子基金，其持股额度不得超过10%，在投资A轮之前的持股额度则不得超过20%，并且不担任公司第一大股东。

经区政府决策的投资项目可不受上述比例限制。

六、风险控制

产业基金合作所成立的母子基金需委托我国境内具备相应资质的商业银行负责托管，依据相关法规和托管协议执行资产保管、资金调配及结算等日常事务，对投资行为实施实时监控，并定期向投资者提交银行托管报告。

根据国家对企业内部控制规范体系建设的具体要求，基金管理公司需构建并完善一套涵盖风险管理制度、风险管理组织架构、廉政风险防控措施以及风险控制流程的风控合规体系，同时也要制定并执行内部管理规章制度。

产业基金在运营过程中必须严格遵循国家的相关法律法规，同时严禁涉足以下经营活动：

1.从事融资担保以外的担保、抵押、委托贷款等业务；

参与公开市场的股票交易、期货交易、房地产投资、基金管理、企业债券发行、信托产品运作、非保本理财产品投资、保险产品购买以及其他金融衍生工具的操作。

3.向任何第三方提供赞助、捐赠（经批准的公益性捐赠除外）；

禁止进行存款的吸纳或其变相形式，以及向第三方发放贷款、进行资金拆借，或是以名股实债等手段间接扩大政府债务的行为。

5.进行承担无限连带责任的对外投资；

6.发行信托或集合理财产品募集资金；

7.其他国家法律法规禁止从事的业务。

合作基金的管理机构通常需具备一定规模的项目储备，且该储备应满足以下最低要求：

在我国境内合法注册，并且已经向相应的监管机构或行业自律团体进行了注册登记，注册资本金须达到1000万元人民币以上，且在过去三年内未曾发生任何重大违法或违规行为。

具备固定的经营场地以及与经营内容相匹配的软硬件配置，需面向遵守私募投资基金监管相关规定的合格投资者进行资金募集。

拥有深厚的投资管理背景和卓越的管理成效，建立了完善的投资管理与风险防控体系，实施了标准化的项目筛选流程，能够向被投资企业提供创业指导、管理咨询等附加价值服务。

至少需有三名高级管理人员，他们需拥有三年以上的股权投资或股权投资基金管理背景，并且他们还必须拥有至少三个（包括三个）以上的股权投资成功案例。

母基金的管理机构必须拥有卓越的资金筹集能力，同时要对潜在出资者的资质以及资金来源进行详尽的调查，以确认其具备履行承诺的能力，并确保能够为子基金持续提供稳定的资金支持。

在提交项目合作方案的过程中，子基金管理机构需确保已获得拟设立子基金总规模30%的资金承诺，同时需提供拟出资人的出资承诺书等相关文件。

七、绩效管理

基金管理委员会办公室需设立针对产业基金运作及管理的监管与评估体系，每年选取一到两支子基金或项目，对基金管理方进行绩效评审，同时接受巡察、审计、财政等部门的监督，对发现的问题须及时提出整改建议，以保证基金的规范运行和高效管理。

基金管理主体需依据基金整个生命周期及其关键节点目标，综合考虑其在功能作用、资本增值效应、产业推动效果等方面的实现情况与收益回报，对基金进行全面评估。在评价基金管理公司时，不应仅以单个项目的亏损或未达到预期目标为依据进行负面评价。

基金绩效评价在原则上需涵盖国有资本功能方面的评估指标、基金运作效能的评估指标、财务收益的评估指标以及投资后管理的评估指标等多个维度。

国资功能维度指标主要针对基金在执行区委、区政府的决策指示、履行核心职责、支持科技创新、促进产业进步、加强地方发展等方面进行评估。

基金运营维度的评价指标主要包括对基金投资计划的执行情况、资金投入与退出的进展、信息披露的质量以及报送的规范性、基金运作的合规性以及风险应对策略等方面。

财务回报维度的评价指标主要包括对基金投资收益的评估、资金使用的合理性以及资金规划等方面。

投后管理方面的评估指标，主要针对基金管理主体或基金管理公司提供的增值服务、资源整合以及风险控制能力，以及被投资项目的预期发展状况进行综合评价。

上城资本直接管理的产业基金，其管理费用每年根据实缴出资额的0.5%进行提取，上城资本会与基金管理公司综合考虑年度运营成本，随后进行统一调配和使用。

八、基金退出

产业基金所投资的项目，其退出期限、条件及方式需在章程或合伙协议等文件中明确标注。一旦达到投资期限或满足既定退出条件，应立即采取股权转让、股票减少、股东回购或解散清算等措施进行退出。若未事先约定退出方式，基金管理公司需根据政策导向和项目具体状况，制定退出方案，并具体执行退出手续。

基金管理公司需与出资方达成一致，若出现以下任一情形，产业基金可决定提前终止投资：

若章程或合伙协议签订满六个月后，仍未依照既定程序和时限完成设立或增资相关手续的。

产业基金对子基金账户的资金投入超过一年，而参股的子基金尚未进行实际出资的。

3.未完成合伙协议约定投资的，且造成产业基金重大损失的;

若子基金所投资项目与现行办法及相应操作规程的政策指引不符，抑或其业绩未能达到既定目标。

若察觉到存在其他重大风险县区政府资本招商经验：研读杭州一区产业基金范本，可能对产业基金的安全构成威胁，或者违反了事先设定的政策目标等相关退出条件。

创业投资类基金通常期限限定在10年以内，而产业投资类基金则通常不超过8年。鉴于当前的经济状况和资本市场的具体情形，基金到期后，其存续期可适当予以延长，或者由其他国有基金进行接管。以下事宜，需经基金管理委员会的批准：

创业投资型基金若其存续期限超过十年，并且已经延长两次或两次以上。

2.产业投资类基金存续期超过8年，且延期两次（含）以上的。

九、基金尽职免责

产业基金在投资过程中，对正常投资风险持合理容忍态度。这取决于基金的具体功能定位、所处的投资阶段以及所采取的投资策略，从而确定相应的风险承受范围。在基金的生命周期内产业引导基金实施细则，我们会进行全面考核和评估，而非仅仅依据某个项目或某一年的盈亏情况。在基金清算过程中，若出现亏损，我们会综合考虑基金的功能发挥、亏损程度以及评价标准等因素，进行分类评估。

（三十）当基金投资发生下列情形之一的，启动容错认定程序：

在研究创新基金的管理机制、投资策略或开拓新的业务范围时，即便尽职尽责，仍可能犯错或产生偏差，进而引发基金出现亏损现象。

在进行基金投资时，必须依照规定进行详尽的可行性调研、全面的风险评估和尽职调查，以及集体决策。然而，由于国家政策的调整、宏观经济状况的变动，或是难以预料的市扬风险等种种原因，基金投资可能会遭受损失。

由于积极落实国家及省市的重大决策，主动承担社会责任，迅速响应优质企业的需求，支持中小微企业的发展，并全面揭示风险、制定相应的风险控制措施并严格执行，导致基金投资出现了亏损。

4.按照“三个区分开来”要求可以容错的其他情形。

在开展基金容错工作调查的过程中，需确认是否出现《上城区属国有企业容错纠错机制实施办法》第五条中明确的不予容错的具体情况；同时，基金容错工作的启动需在基金管理主体充分履行职责的基础上进行，并需评估其是否依照规定履行了职责、执行了决策和管理流程。在基金容错认定结果的实际应用中，若基金投资亏损未超过本规定第三十二条所提及的综合亏损率上限，则可免除责任追究；若亏损超出该上限，则将根据实际情况从轻或减轻责任追究。此外，容错认定结果与基金的经营业绩和绩效评定紧密相连。

创业投资基金的整体亏损比率不得高于40%，在特定条件下，这一比率可适当放宽至60%；而产业投资基金的综合亏损率则不得超过20%。对于种子直投和天使直投，单个项目的最大亏损比率允许达到100%。

（三十三）基金容错认定程序需依照《上城区属国有企业容错纠错机制实施办法》的相关规定进行操作。

十、报告制度和信息披露

每季度的周期结束后，基金管理公司需在60天的规定时间内，将产业基金的投资管理状况、项目推进情况、股本变动信息以及资金运用情况等详尽内容，提交至基金管理委员会办公室。

在会计年度终结后的五个月内，基金管理公司需向基金管理委员会办公室递交产业基金年度总结报告，同时附上由中国注册会计师审核通过的年度财务报表。

在产业基金的操作与监管过程中，若投资的企业出现严重的违约行为、经营上的异常情况、重大的投资亏损、陷入无法逆转的困境、经营活动的停滞等重大问题，基金的管理公司必须在发现这些情况后的7个工作日内，向基金管理委员会的办公室进行汇报。

十一、其他

在实施本规定之前已经作出决策并得到批准的项目，将依照本规定进行后续的投资管理。自本规定实施之日起，对于尚未作出投资决策的项目，将依照本规定进行投资决策流程。

本法规中提及的基金具体执行细则由基金管理机构负责拟定产业引导基金实施细则，而其绩效考核规则则需依据各基金的实际运营情况由基金管理机构编制，并提交给基金管理委员会进行审核批准。

自2025年6月12日起，本规定正式生效，与此同时，《杭州市上城区人民政府发布的通知》（编号上政函〔2023〕71号），关于上城区高质量发展产业基金管理暂行办法的相关内容亦将不再适用。